A lakossági állampapír-választás során az 1–5 éves időhorizonton nem a címlapokon szereplő névleges kamat, hanem a likviditási marzs, az inflációs időeltolódás és a számlavezetési költségszerkezet határozza meg a tényleges reálhozamot. Cikkünk részletesen bemutatja a visszaváltási árfolyamok működését, az újrabefektetési kockázatot, valamint a díjmentes államkincstári elszámolás logikáját.