A Squid Game világa kétségtelenül rengeteg rejtett réteget tartogat. A rajongók már az első évad után is számos teóriát kezdtek szőni a sorozat körül, a második évad megjelenése óta pedig ezen teóriák száma megsokszorozódott. Egyre többen vélik úgy, hogy a történet mögött sokkal több titok rejlik, mint ami az epizódokból elsőre látszik, és az első két évad csupán a felszínt kapargatja. A háttérben futó rejtett szálak, amelyekről eddig csak apró jelek érkeztek, egyre inkább kezdik megvilágítani a sorozat igazi jelentését. A teóriák egyre inkább összefonódnak, és újabb és újabb kérdéseket vetnek fel a nézőkben, megkérdőjelezve azt is, hogy vajon igazak-e, vagy csupán túlkapásokról van szó.